Droits de contrôle versus droits pécuniaires, crise financière et vulnérabilité des banques européennes
Résumé
This article empirically investigates the impact of shareholders' excess control rights (greater control than cash-flow rights) on the default risk of European commercial banks. While the presence of excess control rights is associated with higher default risk during normal times, conversely, it contributed to enhance banks' resilience during the 2007-2008 financial crisis. Further evidence shows that, regardless of the state of the economy, the effect of excess control rights on default risk is accentuated in family-controlled banks and in countries with weak shareholder protection rights.
Cet article étudie l'impact d'une divergence entre droits de contrôle et droits pécuniaires des actionnaires ultimes sur le risque de défaut des banques européennes. Les résultats montrent que bien que cette divergence soit associée en temps normal à un risque de défaut plus élevé elle a, à contrario, contribué à la résilience des banques pendant la crise financière de 2007-2008. Une analyse plus approfondie montre qu'un tel effet est accentué lorsque la banque est contrôlée par un actionnariat de type familial ou lorsque la banque est située dans un pays à faible protection des actionnaires.
Domaines
Economies et finances
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